Por eso Carl Icahn apuesta por Bausch Health

El legendario administrador de fondos e inversor activo Carl Icahn ha acumulado una participación del 7,8% en Bausch Health Companies Inc (NYSE: BHC) y es probable que aproveche su condición de mayor accionista de la empresa para impulsar el cambio.

Apuesto Icahn

Icahn dio a conocer un sitio de 27,8 millones de acciones en Bausch Health, anteriormente conocido como Valeant Pharmaceuticals a principios de febrero. El inversionista multimillonario señala en la presentación regulatoria 13D que cree que las acciones están infravaloradas y quiere entablar conversaciones con la administración y la junta para «mejorar el valor para los accionistas», incluida una revisión de la estrategia en curso de la empresa.

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Icahn le dijo que la representación en la junta directiva de Bausch podría incluirse en la discusión. Este tipo de lenguaje es equivalente al curso de Icahn y podría crear valor a través de transacciones estratégicas en Bausch, según Kenneth Squire, 13D Active Fund Portfolio Manager y colaborador de CNBC.

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Icahn se une a otros actores

Otros inversores activos que ya tienen posiciones y asientos en el programa. Estos incluyen a Robert Hale en nombre de J.Efrey UbbenValue Act y el director ejecutivo de Paulson & Co, John Paulson. Glenview Capital, el propietario del 6% de Bausch, dijo en un comunicado tras la divulgación de Icahn que la firma de inversión agradece la participación de Icahn.

Glenview también señaló que la falta de progreso de Bausch en el crecimiento de su negocio no logró atraer instituciones «respetables» a largo plazo. En cambio, la empresa atrajo la atención de inversores activos como Icahn.

Bausch ya ha confirmado su intención de hacerse cargo de su negocio de salud ocular de una nueva empresa independiente que cotiza en bolsa. Quizás Glenview e Icahn vean cómo la empresa puede crear valor agregado.

El negocio de cuidado de la vista de Bausch generó $ 3.7 mil millones de los ingresos totales de la compañía de $ 8.6 mil millones en 2019, escribió Squire. Se prestará especial atención a Icahn para garantizar que los accionistas obtengan el valor total de la separación. Esto podría significar que los activistas presionaron para vender el negocio en lugar de separarse.

¿Qué sigue para Bausch?

Un escenario posible que satisfaría la demanda de valor total de los actores es negociar con una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC), escribió Squire. Otras firmas de Bausch podrían incluirse en una transacción con SPAC.

Es solo cuestión de tiempo antes de que se lance un nuevo SPAC con un enfoque en el cuidado de los ojos y busque una subsidiaria establecida de una empresa que ya cotiza en bolsa.

Todavía no está claro cómo se comunicará Icahn con la dirección de Bausch. Aunque quizás conocido por un tono de confrontación y debate público, se acercaba a los equipos de gestión de vez en cuando con una actitud amistosa y cooperativa.

Tamara Martin
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